ကျွန်ုပ်တို့အားလုံးသည် JPMorgan Emerging Market Bond Index တွင် India ၏ပါဝင်မှုကို ဂွန်းဟိုဖြစ်ကြပြီး၊ မှန်ပါသည်။ MSCI Emerging Market Index တွင် အိန္ဒိယရှယ်ယာများ စတင်ပြသခဲ့သည့် ၁၉၉၄ ခုနှစ် အခိုက်အတန့်ဖြစ်သည်။
အိန္ဒိယကဲ့သို့ ကြီးမားသော ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်သည် JPMorgan အညွှန်းကိန်း၏ အစိတ်အပိုင်းဖြစ်သင့်သော်လည်း အနောက်ကမ္ဘာ၏ ဘက်လိုက်မှုများက ၎င်းကို တားဆီးထားသည်။ အိန္ဒိယ၏ ပါဝင်မှုအတွက် ကိုယ်စား လှယ်များသည် လွန်ခဲ့သည့် ဆယ်နှစ်ကျော်က စတင်ခဲ့ပြီး ထိုစဉ်က ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးက စတင်လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။
စင်တာတွင် အစိုးရ အပြောင်းအလဲ အပြီးတွင် ဆက်လက်၍ ကိုယ်စားပြုမှုများ၊ သို့သော် JPMorgan သည် ၎င်း၏ကျယ်ပြန့်သောခြေရာခံအညွှန်းတွင် အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များအပါအဝင် အချို့သော ‘အခြေအနေများ’ သို့မဟုတ် အနည်းဆုံးမျှော်လင့်ချက်များရှိသည်။
တစ်ခုမှာ နိုင်ငံခြားရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ (FPIs) သည် အိန္ဒိယငွေချေးစာချုပ်များတွင် မည်မျှရင်းနှီးမြှုပ်နှံနိုင်သည့် အရိပ်အယောင်မျှ မရှိသင့်ပေ။ နောက်ထပ်မျှော်လင့်ချက်မှာ ပြည်တွင်းရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထက် အခွန်ပေးဆောင်ရန်ဖြစ်သည်။ JPMorgan သည် လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုဆိုင်ရာ ရင်းနှီးကျွမ်းဝင်မှုအတွက် အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များကို Euroclear စနစ်၏ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအဖြစ် လိုလားခဲ့သည်။
အိန္ဒိယအစိုးရသည် အဆိုပါအခြေအနေများကို လက်မခံခဲ့ပေ။ FPI များကို နှစ်သက်ဖွယ်အခွန် ကုသမှုကို ပေးအပ်ထားခြင်းမရှိပါ။ ဘဏ္ဍာရေးလိုငွေပြမှုကို ပြည်တွင်းရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများက ရန်ပုံငွေပံ့ပိုးထားသောကြောင့် ၎င်းသည် တရားမျှတပြီး FPI များသည် ပီပီ၏သေးငယ်သောအပိုင်းအတွက် သင့်လျော်သောကုသမှုကို ပေးဆောင်ရန်မလိုအပ်ပါ။
Euroclear တွင်ပါဝင်ခြင်း၏အကြောင်းအရာကို အခြေအတင်ဆွေးနွေးနိုင်သော်လည်း ကျွန်ုပ်တို့၏ပြည်တွင်းလုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုနှင့် ဖြေရှင်းမှုစနစ်များသည် အားကောင်းပြီး FPI များသည် မည်သည့်ပြဿနာမျှမဖြစ်သင့်ပါ။
FPI ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများတွင် မျက်နှာကျက်ပြဿနာကို ကွဲပြားစွာ စီမံခန့်ခွဲခဲ့သည်။ FPI များအတွက် အလုံးစုံမျက်နှာကျက်မှာ ကျန်ရှိနေသော်လည်း၊ အချို့သော အစိုးရလုံခြုံရေးများ (G-Secs) ကို ‘Fully Accessible Route’ (FAR) အောက်တွင် သတ်မှတ်ထားပါသည်။ ဤအထူးသဖြင့် G-Secs များတွင် FPI များသည် အကန့်အသတ်မရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံနိုင်သည်။
လိုက်လျောမှုမရှိသောအောင်ပွဲ
အိန္ဒိယက ဒီအခြေအနေတွေကို ပေးသင့်မလား။ နောက်တော့ game-changer တစ်ခုရောက်လာတယ်။ ရုရှား-ယူကရိန်းစစ်ပွဲသည် 2022 ခုနှစ် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် စတင်ခဲ့သည်။ အနောက်နိုင်ငံများက ရုရှားအပေါ် ပိတ်ဆို့အရေးယူမှုများ ချမှတ်ခဲ့ပြီး အမေရိကန်က ၎င်း၏ငွေများကို ဆုံးရှုံးခဲ့ပြီး အနောက်နိုင်ငံများက နိုင်ငံအတွင်း ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းမပြုသောကြောင့် ရုရှားသည် ငွေချေးစာချုပ်စာရင်းမှ နုတ်ထွက်ခဲ့သည်။
ကွက်လပ်ဖြည့်ရန် အခြားနိုင်ငံတစ်ခု လိုအပ်နေပါသည်။ ပြီးတော့ အိန္ဒိယက ဥပဒေကြမ်းနဲ့ ကိုက်ညီတယ်။
ဤဆွေးနွေးမှု၏အခြေအနေတွင် ငွေချေးစာချုပ်အညွှန်းကိန်း သုံးခုရှိသည်။ အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များကို ဇွန်လ ၂၈ ရက်နေ့တွင် JPMorgan ထွန်းသစ်စစျေးကွက်အညွှန်းကိန်းတွင် ထည့်သွင်းခဲ့ပြီး အိန္ဒိယ၏အလေးချိန်သည် 2025 ခုနှစ် မတ်လတွင် 10% အထိ ရွေ့လျားမည်ဖြစ်သည်။
အိန္ဒိယသည် 2025 ခုနှစ် ဇန်နဝါရီလတွင် Bloomberg အညွှန်းကိန်းတွင် ပါဝင်မည်ဖြစ်သော်လည်း ဤအညွှန်းကိန်းကို လိုက်နာသည့် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ရန်ပုံငွေအရေအတွက်မှာ အတော်လေး နည်းပါးပါသည်။ အခြားတစ်ခုမှာ FTSE Russell ဖြစ်သည်၊ သို့သော် လောလောဆယ်တွင် အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များ မပါဝင်ပါ။
JPMorgan အညွှန်းကိန်းတွင် ပါဝင်ခြင်းသည် အိန္ဒိယအတွက် ကောင်းသောအခွန်ပေးဆောင်ခြင်း သို့မဟုတ် နိုင်ငံခြားငွေလဲလှယ်နှုန်း သို့မဟုတ် ရှင်းလင်းရေးစနစ်တွင် အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များစာရင်းတွင် လိုက်လျောမှုမပေးခဲ့သောကြောင့် အိန္ဒိယနိုင်ငံအတွက် ကျင့်ဝတ်ဆိုင်ရာအောင်ပွဲတစ်ခုဖြစ်သည်။
အညွှန်းပံ့ပိုးပေးသူများတွင် ဤအခြေအနေများ သို့မဟုတ် မျှော်လင့်ချက်များ ရှိခဲ့သော်လည်း ယခုအခါ ၎င်းတို့သည် လိုက်လျောညီထွေရှိနေကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့သိပါသည်။ FAR လမ်းကြောင်းသည် FPI ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအတွက် မျက်နှာကျက်ပြဿနာကို စီမံခန့်ခွဲရန် အဝိုင်းတစ်ခုဖြစ်သည်။
ဆွဲဆောင်မှုရှိသောစျေးကွက်တစ်ခု
အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်များ သို့မဟုတ် ကော်ပိုရိတ်စာချုပ်များတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများအတွက်၊ အထွက်နှုန်းအဆင့်များသည် ဆွဲဆောင်မှုရှိပါသည်။ အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်တွင် ၁၀ နှစ်အထွက်နှုန်းမှာ ၇ ရာခိုင်နှုန်းခန့်ဖြစ်သည်။ ဖွံ့ဖြိုးပြီးနိုင်ငံများတွင် US ငွေချေးစာချုပ်တွင် 10 နှစ်အထွက်နှုန်းသည် 4.35% ခန့်နှင့် ဂျာမန်ငွေချေးစာချုပ်များတွင် 2.49% ခန့်ရှိသည်။ သို့သော် ထွန်းသစ်စ သို့မဟုတ် နှိုင်းယှဉ်နိုင်သော စျေးကွက်များကြားတွင် အိန္ဒိယသည် စျေးပိုကောင်းသည်။ တောင်အာဖရိက ငွေချေးစာချုပ်တွင် 10 နှစ်အထွက်နှုန်းမှာ အင်ဒိုနီးရှားနိုင်ငံ၌ 10.2%, 7.17%, ဘရာဇီးတွင် 12.3% ဖြစ်သည်။
ယင်းတို့သည် ယှဉ်နိုင်သော တစ်ခုတည်းသော စျေးကွက်များဖြစ်သည်။ Turkiye သို့မဟုတ် Pakistan အစိုးရငွေချေးစာချုပ်များသည် မြင့်မားသောအထွက်နှုန်းကို ပေးစွမ်းသော်လည်း ယင်းနိုင်ငံများသည် ၎င်းတို့၏အန္တရာယ်အဆင့်ပိုများသောကြောင့် အိန္ဒိယနှင့် နှိုင်းယှဉ်၍မရပါ။
FPI များသည် ငွေချေးစာချုပ်အထွက်နှုန်းအဆင့်သာမက ငွေကြေးအကာအရံကုန်ကျစရိတ်ကိုပါ ထည့်သွင်းစဉ်းစားပါသည်။ အိန္ဒိယ၏ ငွေကြေးသည် အမေရိကန် ဒေါ်လာနှင့် ယှဉ်လျှင် အားနည်းနေသော်လည်း ၎င်းသည် အတော်လေး တည်ငြိမ်နေပြီး တန်ဖိုးကျဆင်းမှု အရှိန်သည် ယခင်ထက် နှေးကွေးနေသည်။ ငွေကြေးအကာအရံ ကုန်ကျစရိတ်မှာလည်း ယခင်ထက် နိမ့်ကျသည်။
ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ရှုထောင့်မှကြည့်လျှင် အိန္ဒိယ၏ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ရပ်တည်မှုသည် ယခင်ကထက် ပိုကောင်းလာသည်။ အစုရှယ်ယာများတွင်၊ MSCI EM အညွှန်းကိန်းတွင်၊ အိန္ဒိယ၏အလေးချိန်သည် ၁၈.၃% အထိတိုးတက်ခဲ့ပြီး၊ တရုတ်သည် ၂၅.၄% သို့ကျဆင်းသွားသည်။
သေချာသည်မှာ အိန္ဒိယဈေးကွက်များသည် ပြည်တွင်းကို မောင်းနှင်နေသည်။ နိုင်ငံခြားစီးဆင်းမှုများသည် ဆက်စပ်မှုရှိသော်လည်း ဂိမ်းပြောင်းလဲမှုမဟုတ်ပါ။
Joydeep Sen သည် ကော်ပိုရိတ်သင်တန်းဆရာ (ငွေကြေးစျေးကွက်များ) နှင့် စာရေးဆရာဖြစ်သည်။
jpmorgan ထွန်းသစ်စစျေးကွက်ငွေချေးစာချုပ်အညွှန်းကိန်း,ငွေချေးစာချုပ်အညွှန်းကိန်း,အနှောင်အဖွဲ့,အိန္ဒိယအစိုးရငွေချေးစာချုပ်,JPMorgan ငွေချေးစာချုပ် inde,JPMorgan အညွှန်းကိန်း,အစိုးရ